推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 進口數(shù)據(jù):10月銅精礦進口環(huán)比下滑。
根據(jù)11月8日中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示,2014年10月中國銅精礦進口96萬噸,未鍛造銅及銅材進口40萬噸(-1.7%YoY,+2.6%MoM)。我們認(rèn)為銅精礦進口的環(huán)比下降主要由于10月份國慶假期和9、10月份精煉銅進口上升替代的影響。
下游:房地產(chǎn)低迷抑制下游家電補庫存。
9月份空調(diào)銷售同比下滑0.1%,為今年二月以來的首次下滑;9月商品房銷售面積同比下滑10.3%,已連續(xù)9個月同比下降;9月電網(wǎng)投資額同比上升9.62%,但是由于北方進入冬季氣溫下降,電網(wǎng)建設(shè)或?qū)⒎啪?。今年以來家電行業(yè)庫存普遍比往年要低,主要由于房地產(chǎn)行業(yè)的低迷導(dǎo)致家電行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)補庫存意愿較低。因此,我們認(rèn)為如果房地產(chǎn)市場短期若無反彈,4季度的家電補庫存動作也不會很大。
供給:銅供給過剩壓制價格。
上海保稅區(qū)銅庫存已經(jīng)下降到54萬噸,為2013年底以來最低點,導(dǎo)致銅現(xiàn)貨市場供給增多。同時,9月份中國精煉銅產(chǎn)量達到71.4萬噸,創(chuàng)歷史新高,銅材產(chǎn)量也小幅上漲到149萬噸。我們認(rèn)為市場銅供給仍然過剩,抑制銅價。
結(jié)論:江西銅業(yè)-A“中性”評級。
江西銅業(yè)3季報顯示,公司2014年1-3季度EPS為0.67元,與我們預(yù)測一致。盡管4季度以來上期所銅價繼續(xù)下滑,但是公司冶煉業(yè)務(wù)盈利較高,同時電網(wǎng)投資拉動公司銅桿銷售。我們維持對于江西銅業(yè)2014-16年0.88/1.09/1.16元的EPS預(yù)測。目標(biāo)價13.64元基于15.5x2014年EPS(采用歷史3年平均市盈率估值)。
