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　　值得注意的是，盡管銅價跌至5年多以來的新低，但是據(jù)記者了解，國內(nèi)多家大型銅企的供應(yīng)目前并未受到行情暴跌影響，訂單量也依然充足。

　　對于銅市而言，2015年的開端并不美妙。

　　從1月13日開始，倫銅開始出現(xiàn)斷崖式下跌，1月13日、14日連續(xù)兩個交易日，銅價從6000美元一度跌破5400美元，盤中最大跌幅高達8%，創(chuàng)下了自2011年9月以來的最大跌幅。

　　1月14日截至記者發(fā)稿時，倫銅報5565.5美元，較前一交易日結(jié)算價格仍下跌5.03%。

　　不過值得注意的是，盡管銅價跌至5年多以來的新低，但是據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，國內(nèi)多家大型銅企的供應(yīng)目前并未受到行情暴跌影響，訂單量也依然充足。

　　而與這些上游的銅企巨頭相比，在下游需求端，經(jīng)濟下行的影響正在慢慢體現(xiàn)。春節(jié)前本應(yīng)是銅市的旺季，但下游加工企業(yè)節(jié)前備庫的熱情卻并不高。有上市公司人士對此直言是因為“訂單比往年都要少很多”。

　　銅價創(chuàng)五年來新低

　　對有著宏觀經(jīng)濟晴雨表之稱的銅價來說，進入2015年，非但沒能扭轉(zhuǎn)上一年整體大跌14%的境地，反而開始了加速下滑的態(tài)勢。

　　1月14日，全球期銅市場普遍暴跌，滬銅主力合約1503開盤半小時后即告跌停，最終報收41190元/噸，較上一交易日下跌2170元/噸。而國際市場上，倫銅也仍在上演跳水行情，其價格自去年7月以來已下跌16%，累計跌幅為2013年以來最大。

　　“經(jīng)過了數(shù)個工作日，倫銅累計下跌超過600美元/噸，跌幅近10%；上海現(xiàn)貨銅累計下跌5530美元/噸，跌幅達12%，短期銅價無底可言?！便~分析師李曉蓓告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“從宏觀來看，原油的持續(xù)下跌與美元強勢仍是主因。期貨市場繼續(xù)受大宗商品拖累，且原油近五個月來的暴跌，跌幅近60美金令金屬市場大幅承壓。”

　　實際上，市場多位分析人士在接受記者采訪時均表示，當(dāng)前原油價格的暴跌是導(dǎo)致此輪銅價下滑的重要因素。

　　“原油價格下滑，雖然在一定程度下削減了銅企的成本，但是也讓價格承受下行的壓力?！便~分析師雷連華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

　　然而，除了成本傳導(dǎo)因素之外，市場有分析指出，伴隨原油下滑，投資者對整體大宗商品避險情緒的不斷加強也同樣導(dǎo)致銅價加速下滑。

　　此外，對中國經(jīng)濟復(fù)蘇進程的擔(dān)憂也被視為銅價出現(xiàn)“雪崩式”下跌的誘因。

　　來自彭博的研究數(shù)據(jù)顯示，中國的銅需求占到全球的45%，而2015年中國經(jīng)濟的預(yù)期增長或?qū)⒂扇ツ甑?.4%放緩至7%，如果預(yù)言成真，這將是1990年以來的最低增速。在此背景下，銅等大宗商品價格受到?jīng)_擊并不令人意外。

　　RBC Capital Markets在寫給客戶的一份研究報告中就直陳，當(dāng)美國經(jīng)濟復(fù)蘇而中國經(jīng)濟增速下滑的消息同時傳出時，后者對市場的影響力更大，且會給銅價帶來下行壓力。

　　而據(jù)咨詢機構(gòu)英國商品研究所(CRU)預(yù)估，銅價未來18~24個月可能還將持續(xù)下跌，2015年中國精煉銅進口量將達235萬噸，這將是自2008年以來最低水平。

　　“油價的暴跌，讓市場投資者自然而然地對大宗商品市場產(chǎn)生一種回避的態(tài)度，這使得銅價產(chǎn)生加速下滑的狀態(tài)?！泵绹持顿Y機構(gòu)的一位研究人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

　　但在其看來，對于因中國經(jīng)濟增速放緩而導(dǎo)致銅價下跌的看法，“可能并不全面，因為從中國剛剛過去的2014年的進口數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)相當(dāng)好，只不過當(dāng)前市場投資者的關(guān)注焦點并不在此，都被原油的暴跌所覆蓋?！?/p>

　　根據(jù)2014年中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，2014年12月份我國未鍛軋銅及銅材進口量為42萬噸，1-12月總計為483萬噸，較去年同期增加7.4%，觸及紀(jì)錄新高。

　　但相對于靜止的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)率先感受到了一絲寒意。

　　“除了國際油價暴跌的因素之外，目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，年末需求較差，進口量又較多，使得市場的供給過剩，壓力較大，也讓價格受壓下行?！崩走B華說。

　　實際上，原本春節(jié)前期正是銅市消費旺季，下游加工企業(yè)節(jié)前備庫熱情高漲，但2015年春節(jié)前期，受下游需求清淡以及資金鏈緊張等因素影響，多數(shù)廠家取消節(jié)前備庫的計劃，令本就慘淡的銅市更是雪上加霜。

　　“今年下游的需求比往年少了很多，市場比較清淡，所以今年主要就是消化庫存，不會再多備庫?！币患毅~材廠商的王姓經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

　　值得注意的是，當(dāng)前銅市的確悲觀氣氛彌漫，“市場參與者多數(shù)觀望等待，今日期銅全線跌停貿(mào)易商恐慌加劇，報價稀少，下游暫停接貨，市場近乎停滯。”李曉蓓說。

　　而在銅的下游用戶看來，當(dāng)前對銅的采購也主要是按照訂單來接貨，一直處于較為謹慎的態(tài)度。

　　“目前的訂單比往年都要少很多?！睗h纜股份(002498.SZ)證券辦一位工作人員在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“這主要和下游需求疲軟有著密切關(guān)系，房地產(chǎn)、基建這些行業(yè)的增速放緩?！?/p>

　　大型銅企供應(yīng)充足

　　事實上，此前發(fā)生在山東煙臺的鵬暉銅業(yè)資金鏈斷裂并最終停產(chǎn)事件，更加加重了市場從業(yè)者的悲觀情緒。

　　根據(jù)公開資料顯示，鵬暉銅業(yè)每年生產(chǎn)精煉銅大約10萬噸。據(jù)其官網(wǎng)介紹，這家成立于1993年的公司，注冊資本2.29億元，已擁有陰極銅、銅材加工、金銀、硫酸4條生產(chǎn)線，2012年銷售額曾突破100億元，為山東省規(guī)模最大的銅冶煉企業(yè)之一，在全國范圍內(nèi)也屬于中等規(guī)模的銅冶煉企業(yè)。

　　然而，根據(jù)每日經(jīng)濟新聞此前的公開報道，目前，該公司除了個別留守人員，其余員工均已放假，何時真正復(fù)產(chǎn)尚無明確的時間表。

　　“這主要和公司‘賭行情’有密切關(guān)系，做銅期貨套保投機卻碰上了銅價的下行周期。”雷連華說，“隨著經(jīng)濟放緩和銅需求增速的回落，銅產(chǎn)業(yè)鏈面臨很大的困境，不好的環(huán)境下放大很多企業(yè)的投機心理，尤其是中小企業(yè)，破產(chǎn)倒閉的企業(yè)較2013年明顯增多?！?/p>

　　鵬暉銅業(yè)的困境，也讓市場開始關(guān)注起此前和其關(guān)系密切的江西銅業(yè)(600362.SH)的處境。

　　相關(guān)公告顯示，雙方曾達成協(xié)議約定，江西銅業(yè)對煙臺鵬暉銅業(yè)注資不少于8億元。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，煙臺市國資部門將首先融資8600萬元，參與受讓中國五礦集團金暉香港有限公司持有的鵬暉銅業(yè)42%的股權(quán)，借以引進江西銅業(yè)對鵬暉銅業(yè)不少于8億元的增資，以達到江西銅業(yè)對鵬暉銅業(yè)的絕對控股。但是雙方的合作并沒有實質(zhì)推動。

　　不過，面對銅價的暴跌，包括江西銅業(yè)在內(nèi)的幾家大型上市銅企卻顯得頗為淡定。

　　“目前江西銅業(yè)訂單充足，產(chǎn)品一直在市場上處于供不應(yīng)求的狀態(tài)?！苯縻~業(yè)董秘黃東風(fēng)去年10月份曾經(jīng)在“2014年江西上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”上公開稱，“同時，為了應(yīng)對銅價波動影響，江西銅業(yè)對外購原料進行了100%的套期保值”。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前諸多廠家不再進行備貨的同時，大型銅企的存貨卻一直處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。

　　江西銅業(yè)2014年三季度末存貨總計共147.89億元，較年初的146.84億元增加了1.05億元。

　　與此同時，另一家大型上市銅企銅陵有色(000630.SZ)三季度末存貨總計達到102.82億，較年初104.47億的存貨小幅下降了1.65億元。而云南銅業(yè)(000878.SZ)三季度末存貨為89.08億元，較年初小幅下滑1.99億元。

　　“對于江西銅業(yè)、銅陵有色這樣的大型企業(yè)來說，銅的銷售并不成問題。”雷連華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“基本上只要有貨就能賣掉，而且大型企業(yè)往往都是長單，同時，并非所有人都能和這些大型企業(yè)簽訂長單，所以在銷售供應(yīng)上并不存在太多的問題，價格的波動對其銷售的影響并不大，不過價格下滑，對企業(yè)的業(yè)績還是會形成一定的沖擊?！?/p>