自1月底迎來一波強勢反彈后,撲朔迷離的原油價格走勢引發(fā)了市場的極大關(guān)注。在日前由廣發(fā)期貨舉辦的“國際原油價格走勢展望沙龍”上,多家華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)和私募機構(gòu)表示,目前低油價已對市場有一定提振,但隨著煉廠在二季度進入集中檢修,原油將迎來季節(jié)性累積庫存期,近期將維持弱勢振蕩格局,而美國原油總產(chǎn)量或?qū)⒂瓉矸逯?,屆時布倫特原油價格將迅速下滑。
最近一周,英國北海布倫特原油期貨盤面維持在50—60美元/桶區(qū)間。廣東洋明投資有限公司期貨部總經(jīng)理唐鶴群表示,布倫特原油可能會二次探底,但不明確是否會創(chuàng)新低?!笆紫龋绹酝獾牡貐^(qū)囤油活動出現(xiàn)弱化。目前,布倫特原油合約月間價差已收窄至不足1美元,海上囤油失去經(jīng)濟合理性。在期貨市場操作時,海外企業(yè)已經(jīng)無法利用這樣的價差結(jié)構(gòu)來覆蓋囤油成本?!碧弃Q群分析稱,二季度是煉廠檢修的高峰期,未來兩個月全球需求環(huán)比減弱是大概率事件。
目前,美國原油產(chǎn)量維持在930萬桶/天左右。據(jù)唐鶴群統(tǒng)計,盡管美國頁巖油新井單產(chǎn)量隨著技術(shù)發(fā)展快速提升,但2月新井產(chǎn)量/老井衰減量的增長率呈環(huán)比下降趨勢,頁巖油日產(chǎn)量還在遞增,與此同時,目前美國原油、成品油的商業(yè)庫存量遠遠高于過去幾年的水平。
美國能源信息署(EIA)3月9日公布的“鉆井生產(chǎn)力報告”顯示,美國四大頁巖油產(chǎn)區(qū)當中,有3個產(chǎn)量將于4月下降,Nibobrara,Eagle Ford和Bakken平均日產(chǎn)量下降24023桶,Permian每日增加21254桶,其他鉆井活動將導致每日增加3067桶。唐鶴群預計,2015年5月、6月,美國原油總產(chǎn)量將迎來峰值。
據(jù)了解,3月初,利比亞產(chǎn)量已回升至40萬桶/天以上,其國內(nèi)最大的兩個出口港近期出現(xiàn)出口裝船活動。另外,美國日前宣布將增加500萬桶原油戰(zhàn)略儲備,14位石油業(yè)高管齊聚華盛頓,試圖說服美國政府擴大原油出口。“若伊拉克天氣穩(wěn)定,3月出口量可能達到300萬桶/天以上的水平”。唐鶴群表示,短期可做空布倫特近月合約。若美國擴大出口政策有所松動,可做空布倫特原油與美國WTI原油價差,目標水平7—8美元/桶。
廣發(fā)期貨機構(gòu)二部負責人劉孝毅表示,美國下半年原油產(chǎn)量將在3、4月基礎(chǔ)上日均下降10多萬桶,預計2015年布倫特原油均價將在50—60美元/桶之間波動,高于60美元/桶可找機會做空,低于50美元/桶可擇機做多。
然而,不少市場人士看法更加悲觀。深圳市樂無憂基金管理有限公司創(chuàng)始人趙邵文表示,從供應(yīng)端來看,美國產(chǎn)能一直沒下降,原油后市必將跌破40美元/桶,是否會突破30美元/桶還有待觀察,但整體偏弱勢。廣州罡源石油化工有限公司總經(jīng)理李本敏認為,“布倫特和WTI原油會繼續(xù)下跌,35美元/桶應(yīng)該是底部了”。
“低油價對需求產(chǎn)生了一定的提振?!碧弃Q群認為,若供應(yīng)端出現(xiàn)了顯著收縮,則2015年下半年抄底原油的大方向基本確定,但需注意目前原有庫存矛盾未化解,原油上漲阻力大,高度也受到抑制。