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　　近期，市場反映棉粕、豆粕、菜粕三大粕延續(xù)穩(wěn)中略漲格局。但由于市場供應較大，而需求處于偏弱狀態(tài)，市場認為，近期粕類雖穩(wěn)中上漲，但難抵供需矛盾帶來的壓力，4月棉粕行情或“增量難增價”?！　?/p>

　　一、三大粕情況：

　　1、豆粕：前一晚報告意外利好，連粕明顯反彈，2日豆粕現貨繼續(xù)反彈20-50元/噸，部分為吸引采購持穩(wěn)，低位成交好轉，漲幅大的難成交。沿海豆粕主流價格2900-2980元/噸一線，較昨日漲20-50元/噸。其中天津2980元/噸，山東2950-2970元/噸，江蘇2900-2980元/噸，東莞經銷商2920元/噸。

　　2、菜粕：2日菜粕價格穩(wěn)中有漲：湖北地區(qū)國產菜粕價格集中在2300-2350元/噸，較昨日持平。安徽地區(qū)油廠國產菜粕銷售價格在2300-2350元/噸，較昨日持平。江蘇地區(qū)國產菜粕貨源稀少，絕大多數廠家無貨停報。天津港貿易商銷售加拿大雙低菜粕價格2530元/噸;巴基斯坦菜粕報2360元/噸(蛋白36%以上)，均漲10元/噸。廣東廣州地區(qū)貿易商出售加拿大雙低菜粕2400元/噸(現貨)，較昨日持平。廣東某公司36%蛋白菜粕5月提貨合同2450元/噸，較昨日漲50元/噸。廣西某油脂公司4-5月菜粕2310元/噸，較昨日漲30元/噸。福建廈門某公司加拿大雙低菜粕現貨報價2440元/噸，較昨日漲40元/噸，成交可議。

　　3、棉粕：今日棉粕持穩(wěn)。北方產區(qū)40%蛋白棉粕出廠報價在2300-2480元/噸，南方產區(qū)42%蛋白棉粕出廠報價在2350-2520元/噸，新疆產區(qū)42%蛋白棉粕出廠報價在1900-2050元/噸，較昨日持平。

　　二、4月棉粕“增量難增價”　　

　　1、棉油廠集中執(zhí)行前期合同，棉粕庫存未見漲。由于本年度國內棉籽可壓榨量同比下降近三成，致使年后國內油棉廠采購棉籽較為積極，并于本月初開始相繼開機復產，棉粕現貨供應增大。但由于油廠方面年前簽訂遠期合同較多，且年后下游市場備貨意愿增強，使得油廠方面近期產出棉粕大多以執(zhí)行前期合同為主，短期內棉粕現貨整體庫存并未顯著增長。且市場普遍認為國內棉籽存量或將僅能供應油棉廠壓榨到4月中下旬，后期國內棉粕庫存大幅升高的可能性不大。

　　2、棉粕需求逐漸增大，出貨前景較為樂觀。年后國內養(yǎng)殖行業(yè)依舊低迷，因國內生豬、雞蛋等禽畜產品價格走低，養(yǎng)殖企業(yè)補欄消極，致使年后飼料消費能力難有起色。但因飼料消費剛性需求仍在，飼料廠仍維持7-10天備貨周期滿足最低生產需要。而我國飼料主產區(qū)之一--西南地區(qū)年后至今豆粕供應緊張，當地飼料廠為滿足生產需要而適量采購新疆及兩湖地區(qū)棉粕現貨，棉粕下游需求此時已漸呈現出放量趨勢。此外，根據往年經驗，4月份開始國內水產養(yǎng)殖即將啟動，且今年國內氣溫較高，水溫回升較快，有利于水產前期投苗順利進行，因此市場樂觀估計7-10天后水產飼料前期備貨將全面啟動，棉粕作為水產飼料主要蛋白來源之一，后市出貨前景較為理想，且由于菜粕現貨庫存較低，不排除屆時棉粕集中放量成交的可能。

　　3、豆粕現貨價格上行乏力，棉粕價格承壓難漲。受困于年后國內養(yǎng)殖行業(yè)低迷，飼料消費能力不見好轉，豆粕現貨下游需求持續(xù)疲軟，拖累現貨價格長期處于2960-3050元/噸區(qū)間弱勢震蕩。因豆粕價格反彈乏力，下游市場補貨意愿謹慎，豆粕庫存增長加速，油廠已面臨豆粕脹庫的危險。隨著4月份船期進口大豆陸續(xù)靠港，油廠或將依舊維持較高開機率壓榨生產，豆粕庫存恐將繼續(xù)增大，若無較大利好消息提振，油廠或將為清理豆粕庫存繼續(xù)降價促銷。豆粕現貨價格反彈乏力，直接導致棉粕與其價差難以拉大，甚至逐漸縮小。以山東地區(qū)40%蛋白棉粕為例，其價格與當地豆粕價格差已縮小到700元/噸左右，低于800元/噸的合理價差，一方面，豆粕對棉粕的替代效應隨時可能顯現，抑制棉粕出貨;另一方面，價差縮小使得棉粕現貨價格上行壓力增大，價格承壓難漲。綜上所述，盡管棉粕行情已開始回暖，但若豆粕價格依舊反彈乏力，棉粕廠商將不得不繼續(xù)面對后市“加量難加價”的尷尬境地。