本周(5月18日當周)黃金表現搶眼,周度漲幅刷新今年1月下旬以來的新高。究其原因主要在于美國疲弱的經濟數據,包括月初公布的美國4月非農就業(yè)數據和本周公布的美國4月零售銷售及PPI數據等。這預示著美國一季度經濟疲弱可能不僅是受天氣的負面影響,其中還不容忽視經濟增長動能本身增長欠缺的困境。而美國經濟增速、就業(yè)率以及通脹水平直接影響到美聯儲貨幣政策的取向,這令市場對美聯儲升息時點的預期浮想聯翩。應該說,本周黃金的反彈,更多地是反映了市場對美聯儲升息時點推后至9月的預期。
美聯儲升息問題一直影響著黃金市場的投資買需。從近期美國公布的一系列經濟數據來看,6月升息的可能性幾乎降至冰點。而隨著美國經濟復蘇道路的一波三折,美聯儲實際升息時點只可能晚于6月,1150美元/盎司區(qū)域已經屬于黃金底部。
現貨市場方面,盡管中國市場一季度黃金珠寶需求下滑一成,部分受到“中國大媽”轉戰(zhàn)股市的效應影響,但中國股市的賺錢效應最終將大大促進“中國大媽”在黃金等富有消費彈性的非必需消費品的實際購買力,后市黃金實物買需有望回暖。回顧2006—2007年中國股市的暴漲,黃金價格同樣處在一個上漲周期中,因此兩者之間并不存在明顯的負相關性。而印度市場的黃金需求,則一直處于穩(wěn)健的增長趨勢中。印度財政部官員上周三預計,印度黃金年進口量將增長至1100噸。而本周印度政府已經開始執(zhí)行的黃金貨幣化計劃,所獲得的黃金料不會超過50噸。
綜上所述,我們有理由相信,黃金最壞的時期已經過去,春天即將到來。