推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 筆者選取A股上市公司中造紙業(yè)務占主營業(yè)務比例大、公司經(jīng)營規(guī)模在造紙行業(yè)相對靠前的部分上市公司進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)造紙行業(yè)2016年和2017年凈利潤同比上一年具有較大上漲幅度，分別上漲165.01%和138.22%；2016年和2017年上市公司凈利潤同比上一年都在上漲，僅有一個另外，2016年宜賓紙業(yè)(600793)凈利潤同比下降；2016年和2017年造紙行業(yè)凈利潤增長幅度最大的是景興紙業(yè)(002067)的2639.60%和宜賓紙業(yè)的2809.30%。
另外，根據(jù)公告，在造紙行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品漲價下，造紙行業(yè)上市公司一季度業(yè)績延續(xù)高增長。具體情況如下：(1)岳陽林紙(600963)：經(jīng)財務部門初步測算，公司預計2018年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加1.28億元到1.48億元，同比增加866.77%到1,002.21%。(2)山鷹紙業(yè)(600567):2018年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.05億，同比增長39.85%。
根據(jù)資本市場管用的估值體系，上市公司每股股價=估值(PE或者PEG)*每股收益。造紙行業(yè)的業(yè)績大幅度增長必然帶來每股收益的大幅度增長，按理往往會推高上市公司股價。然而，造紙行業(yè)上市公司股價整體走勢一般，甚至部分個股股價是下跌的。以季度為單位，計算2017年以來部分造紙行業(yè)上市公司股價上漲情況，發(fā)現(xiàn)從2017年三季度以后造紙行業(yè)相關(guān)上市公司股價以下跌為主，整體處于下降趨勢。
看到造紙行業(yè)上市公司在業(yè)績大幅度增長下表現(xiàn)平平的上市公司，投資者拋出一些列問題：難道上市公司業(yè)績上漲是假的？如果是真的，為何公司的股價不但不上漲，甚至是下跌的？
筆者認為造紙行業(yè)上市公司業(yè)績上漲是真實的，因為背后有邏輯可循：
(1)造紙行業(yè)執(zhí)行供給側(cè)改革、國家環(huán)保政策趨嚴、淘汰落后產(chǎn)能減少供給等措施導致紙供給的減少；
(2)禁運或者限制“洋垃圾”進口減少了原材料的供應；
(3)龍頭公司不僅不能減少產(chǎn)能而且還可以擴張產(chǎn)能。如此，紙價不斷上漲，龍頭公司出現(xiàn)量價齊升的局面，所以作為龍頭公司的造紙行業(yè)上市公司業(yè)績大幅度增長。
筆者認為近期的股價疲軟是符合預期的。事實上，在紙價上漲的前期，上市公司的股價漲幅是較大的，如：2016年三季度到2017年三季度時間段的造紙行業(yè)上市公司的股價整體呈現(xiàn)上升趨勢。相關(guān)造紙行業(yè)上市公司的股價疲軟從2017年三季度之后開始，筆者分析原因如下：
(1)紙價格的繼續(xù)大幅度上漲已經(jīng)不具備空間。隨著大公司產(chǎn)能的不斷擴張。最終隨造紙供給的增加，紙價會趨于穩(wěn)定或者適當回調(diào)。
(2)在2017年四季度有些紙產(chǎn)品價格有回調(diào)跡象。
(3)前期股價的上漲已經(jīng)反映造紙行業(yè)業(yè)績的增加，當前的業(yè)績變動處于投資者的預期之中，所以股價表現(xiàn)平穩(wěn)。
鑒于以上分析，筆者認為投資造紙行業(yè)上市公司需謹慎，除非有超預期因素出現(xiàn)，如：各項政策趨嚴，產(chǎn)能進一步減少。
