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　　1月4日，證監(jiān)會(huì)公布稱，上海期貨交易所(下稱“上期所”)的天然橡膠期權(quán)交易申請(qǐng)已經(jīng)獲批準(zhǔn)，將在1月28日正式掛牌交易。

　　雖說期權(quán)上市在即，但天然橡膠期貨已經(jīng)發(fā)展20余年。

　　近5年來，天然橡膠期貨交割量從2014年的17.7萬噸增長至2018年的22.3萬噸，增幅26%，累計(jì)交割117萬噸。上期所數(shù)據(jù)顯示，2018年天然橡膠期貨成交量為6185萬手，成交規(guī)模穩(wěn)居全球天然橡膠期貨市場(chǎng)第一。

　　此外，天然橡膠作為重要的化工原料，一直以來價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，一方面，天然橡膠期貨的良好發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)套期保值提供了充裕的流動(dòng)性;另一方面，橡膠價(jià)格波動(dòng)劇烈，企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。在這種情況下，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)可以與期貨相結(jié)合，補(bǔ)齊風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制的最后一塊拼圖。

　　從國際市場(chǎng)看，天然橡膠尚無場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品。上市天然橡膠場(chǎng)內(nèi)期權(quán)將成為世界范圍內(nèi)的一個(gè)創(chuàng)新。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者表示，對(duì)橡膠種植農(nóng)戶、橡膠產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，上市天然橡膠期權(quán)不僅能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)管理需求，還有利于進(jìn)一步擴(kuò)大天然橡膠期貨市場(chǎng)規(guī)模，促使天然橡膠期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)更真實(shí)的價(jià)格，增強(qiáng)大宗商品定價(jià)能力。此外，天然橡膠主產(chǎn)區(qū)在云南、海南兩省，屬于貧困縣集中的地區(qū)，推出天然橡膠期權(quán)將助力打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。

　　值得注意的是，此次天然橡膠期權(quán)選擇的是美式行權(quán)方式。至于為何采用美式方式，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴告訴記者，主要包括以下三大因素：

　　第一，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)大多為美式期權(quán)，即可以在期權(quán)到期前的任一交易日行使權(quán)利，而歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利;

　　第二，美式期權(quán)的特點(diǎn)是靈活性，可在到期日前任意交易時(shí)間選擇行權(quán)，對(duì)于期權(quán)買方而言，其可在市場(chǎng)有利或?qū)嶋H需要時(shí)隨時(shí)獲得期貨頭寸。對(duì)于上市初期可能不夠活躍的期權(quán)市場(chǎng)，期權(quán)行權(quán)能夠?yàn)橥顿Y者退出市場(chǎng)提供另外途徑，投資者可在特定情況下通過提前行權(quán)實(shí)現(xiàn)特定的投資目的;

　　第三，在產(chǎn)業(yè)客戶調(diào)研中，海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、云南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、廣東省廣墾橡膠集團(tuán)銷售有限公司、中化國際(600500,股吧)(控股)股份有限公司等絕大多數(shù)大型天然橡膠企業(yè)表示，采用美式期權(quán)更符合天然橡膠企業(yè)的需求。