推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2019年以來，鎳價(jià)創(chuàng)下86080元/噸的低位后，開啟一波反彈行情。雖然中長期來看，基本面依然偏弱，但是短期來看悲觀預(yù)期得到一定修復(fù)，疊加宏觀情緒回暖，我們預(yù)計(jì)鎳價(jià)將振蕩偏強(qiáng)。
鎳鐵貨源偏緊提振鎳價(jià)
2018年12月全國鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降0.63%，至4.15萬鎳噸，同比增2.65%?？傮w來看，鎳鐵產(chǎn)量較為平穩(wěn)。
新增產(chǎn)能投放方面，國內(nèi)和印尼計(jì)劃項(xiàng)目均有所推遲。目前國內(nèi)備受關(guān)注的是山東鑫海8條產(chǎn)線，但是據(jù)了解，目前僅一臺(tái)爐子完工，預(yù)計(jì)將于1月下旬出鐵，另外三臺(tái)已建成，預(yù)計(jì)烘爐一個(gè)月之后出鐵，剩下4條產(chǎn)線建設(shè)進(jìn)程較為緩慢。印尼方面，青山4臺(tái)RKEF爐已經(jīng)延后至2月份投產(chǎn)，德龍鎳業(yè)春節(jié)前投放12條生產(chǎn)線的計(jì)劃也將推遲，而一期剩余的5條產(chǎn)線仍有延后投產(chǎn)的可能。
前期鎳價(jià)下行動(dòng)力，很大一部分來源于市場對鎳鐵增產(chǎn)的悲觀預(yù)期。但在實(shí)際生產(chǎn)中，鎳鐵廠投產(chǎn)情況可能受到生產(chǎn)成本的影響。去年四季度以來，高鎳生鐵價(jià)格不斷走低，內(nèi)蒙古及遼寧地區(qū)的部分高成本的鎳鐵廠接近虧損，我們認(rèn)為鎳生鐵行業(yè)利潤壓縮或是短期鎳鐵增量釋放有限的主要原因。雖然中長期來看，鎳鐵增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力仍存，但是短期新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期，疊加春節(jié)前鋼廠的備貨需求，鎳鐵貨源偏緊，價(jià)格也有所上調(diào)，一定程度上提振鎳價(jià)。
不銹鋼終端有所好轉(zhuǎn)
截至2018年12月底，佛山、無錫兩地不銹鋼樣本庫存量為32.05萬噸，較11月底下降了13.40%。庫存壓力減小，鋼廠檢修計(jì)劃少于預(yù)期，鎳消費(fèi)或增加。
鋼廠利潤方面，2018年12月底3系不銹鋼利潤回升到400元/噸以上，利潤率將近3%。下游需求方面，雖然3系需求量面臨季節(jié)性回落，但同比消費(fèi)并不差，甚至小幅好轉(zhuǎn)。此外，今年春節(jié)前不銹鋼并未延續(xù)前兩年的漲價(jià)行情，或提振不銹鋼的消費(fèi)。綜合來看，預(yù)計(jì)一季度不銹鋼累庫幅度或小于往年。
低庫存支撐仍存
庫存方面，LME鎳和上期所鎳庫存繼續(xù)下降。進(jìn)口方面，去年年底以來，進(jìn)口盈虧窗口持續(xù)關(guān)閉，短期內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)并無增量預(yù)期，低庫存對鎳價(jià)的支撐仍存。
總體來看，雖然國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，但是短期內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀預(yù)期得到一定程度的修復(fù)。短期鎳鐵貨源偏緊一定程度上提振了鎳價(jià)，而下游不銹鋼終端也有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)外精煉鎳的持續(xù)去庫存對鎳價(jià)仍有支撐。宏觀面上，市場普遍對中美談判持樂觀態(tài)度。國內(nèi)方面，2018年12月貸款及社融數(shù)據(jù)向好一定程度穩(wěn)定了市場情緒，同時(shí)貨幣政策將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，更大規(guī)模減稅降費(fèi)，圍繞“建設(shè)、改造”進(jìn)一步加大投資力度，提振了市場信心。因此，我們認(rèn)為雖然中長期來看鎳基本面依然偏弱，但是短期內(nèi)悲觀預(yù)期有所修復(fù)，疊加宏觀情緒回暖，鎳價(jià)短期或?qū)⒄袷幤珡?qiáng)。
