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　　牛市中種植一擁而上，熊市時種植面積難以快速退出，在行業(yè)人士看來，天然橡膠盡管今年價格有所反彈，但生產國在低價格泥潭中還要掙扎長達10年。

　　盡管今年以來國際橡膠期貨價格漲了16%，但在市場人士看來，橡膠要想真正脫離熊市仍然相當遙遠。

　　從2009年3月到2011年2月，橡膠價格經歷一波暴漲，期間漲幅高達240%。在長達兩年的價格上行期，生產國也在瘋狂擴張種植面積，而如今隨這些橡膠樹從生長周期進入割膠周期，供給過剩就成了一個難以短期消弭的問題。盡管今年橡膠價格有所上行，但較2011年高點跌幅仍高達70%。

　　彭博援引關注橡膠行業(yè)30年的英國輪胎行業(yè)研究(Tire Industry Research)CEO David Shaw稱，在2027-2028年之前，全球橡膠產量會持續(xù)超過輪胎的需求，生產國陷入低價格泥潭的狀態(tài)還會持續(xù)10年。隨著低價格導致種植面積減少，10年后價格才有大幅上行的可能。

　　Shaw認為，如果橡膠生產商早年以10年為一個周期，來預測未來的需求，并據此決定種植面積，那么就不會出現當前的惡果，價格也就能相對穩(wěn)定。他指出，橡膠生產國政府在管控種植面積上應該更加審慎，以便實現未來的供需平衡。

　　天然橡膠割膠在種植5-7年后，高產期在10-15年后，砍伐翻新期25-35年后。它是較為特殊的大宗商品，上游是農產品，下游是工業(yè)品，還同時具有極強的金融屬性。

　　宏源期貨研究所此前數據顯示，泰國是全球第一大生產國，占全球產量的36%。中國占全球天然橡膠消費的近40%，其中有超過70%用于輪胎制造，但中國輪胎產量增速從2010年的20%已回落至17年的5.4%。

　　面對供需的不匹配，天然橡膠又很難像原油那樣可以大規(guī)模減產。國際橡膠研究組織(International Rubber Study Group)秘書長Salvatore Pinizzotto提到，對于生產國膠農來說，由于他們缺乏其他的收入來源，因此即便現在價格很低，他們也需要持續(xù)進行生產，這會進一步加劇供應過剩。

　　宏源期貨研究所朱子悅也曾指出，牛市時種植往往一擁而上，熊市時種植面積難以快速退出，這些因素就讓橡膠庫存壓力很難緩解。他提到：

　　首先，天然橡膠生長周期、割膠周期皆較長，長周期的存在導致產量和庫存無法適時調整，牛市時種植往往一擁而上，熊市時種植面積難以快速退出。

　　其次，全球橡膠90%的產區(qū)位于東南亞，該地區(qū)以小農場形式經營，分布分散，且該地區(qū)政策執(zhí)行力較弱，難以實現類似于國內統(tǒng)一的、且具有強制力的供給側改革。

　　最后，割膠是膠農賴以生存的經濟來源，且膠園的后期維護成本低，雖然存在替代種植或選擇其他職業(yè)的現象，但目前仍沒有其他方式能為膠農提供穩(wěn)定的現金流，因此膠農不會輕易選擇棄割或砍伐。