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　　18日，滬鎳主力合約持續(xù)上漲，觸及漲停幅度5.99%，報(bào)116870元/噸，已連續(xù)七天上漲。

　　有分析表示，鎳價(jià)近期大漲主要受前期悲觀預(yù)期修正、多頭大軍發(fā)力以及印尼擾動(dòng)事件等多因素共振影響。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)宏觀“弱復(fù)蘇”的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。鎳價(jià)此前曾震蕩下行4個(gè)多月之久，這樣鋪墊了近日的大爆發(fā)。

　　但是也有聲音認(rèn)為“鎳市更多顯示出的是資金推動(dòng)的短期行情，實(shí)際上隨著價(jià)格上漲，下游需求者觀望氛圍逐漸濃厚。”上海有色網(wǎng)一位分析師也表示，包括作為重要礦業(yè)產(chǎn)區(qū)的印尼供應(yīng)方因素實(shí)際上還不足以對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)較大干擾。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為印尼禁礦傳聞?dòng)绊懹邢蓿舜谓V令要是真實(shí)施的話(huà)，也是預(yù)計(jì)在2022年才會(huì)頒布，短期對(duì)于市場(chǎng)影響有限，僅僅體現(xiàn)為情緒方面的帶動(dòng)。此外，未來(lái)若真的禁礦的話(huà)，鎳礦資源或以別的形式流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　庫(kù)存夠不夠是個(gè)問(wèn)題

　　除了供給因素炒作的比較火爆之外，庫(kù)存也是多空博弈的焦點(diǎn)。根據(jù)申萬(wàn)的研報(bào)，鎳板庫(kù)存方面交割品緊張問(wèn)題的存在使得市場(chǎng)做空的意愿不強(qiáng)。盡管前期隨著進(jìn)口窗口打開(kāi)，境外的鎳板大量向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，但從中期看，在不出現(xiàn)擠倉(cāng)的背景下，進(jìn)口窗口仍會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間保持關(guān)閉。

　　另一方面，通過(guò)對(duì)庫(kù)存的大致估算，全球符合上期所交割的顯性庫(kù)存約在5萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)可交割期貨庫(kù)存目前只有2萬(wàn)噸。6月上期所交割了8196噸鎳，因此后期擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

　　光大期貨的研報(bào)也同樣認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)四年的去庫(kù)后，LME鎳板比例不斷降低，供給國(guó)內(nèi)可交割的庫(kù)存量越來(lái)越少，而國(guó)內(nèi)低交割品庫(kù)存成為常態(tài)下，市場(chǎng)博弈越來(lái)越不利于空頭，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為滬鎳出現(xiàn)“擠倉(cāng)”的可能性越來(lái)越大。

　　短期看漲，中期轉(zhuǎn)多不可取

　　光大期貨研報(bào)認(rèn)為短期來(lái)看，鎳價(jià)連續(xù)拉漲，市場(chǎng)開(kāi)始主動(dòng)尋找做多因素，要防止市場(chǎng)情緒趨于一致以及空頭被動(dòng)止損下進(jìn)一步推高價(jià)格的可能性。中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鑫海新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，中資印尼下半年鎳鐵產(chǎn)能將會(huì)迎來(lái)集中釋放期，未來(lái)鎳金屬供應(yīng)壓力不減。滬鎳供求矛盾持續(xù)改善下，全面轉(zhuǎn)多并不可取，后期有望回歸弱勢(shì)運(yùn)行。

　　從技術(shù)上看，連續(xù)大漲之后，鎳并未有回調(diào)跡象，短期不排除價(jià)格繼續(xù)上漲的可能，不過(guò)仍然需防范外圍不確定因素以及過(guò)快上漲之后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。