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　　中秋節(jié)吃豬肉嗎？35元/斤的那種。

　　受非洲豬瘟影響，豬肉價格不斷上漲。網(wǎng)友紛紛表示吃不起，二師兄飄了，身價高比師父唐僧。作為豬飼料的主要原料之一，玉米甚是“傷心”，消費大幅下降，面臨巨大的市場風(fēng)險壓力。

　　對此，期貨業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，期貨市場能夠?qū)崿F(xiàn)對沖風(fēng)險，玉米期貨正逐步成為現(xiàn)貨企業(yè)的避風(fēng)港和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定器。事實上，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場避險工具不斷進(jìn)階豐富，為農(nóng)業(yè)上下游企業(yè)實現(xiàn)套期保值。

　　豬瘟爆發(fā)

　　玉米需求或減4000萬噸

　　今年以來，受非洲豬瘟疫情影響，玉米消費大幅下降，實體企業(yè)面臨巨大的市場風(fēng)險壓力。

　　據(jù)悉，玉米主要是豬料和禽料占主要的成分，豬料占60%。非洲豬瘟對飼料需求產(chǎn)生巨大影響。今年二季度，廣東、廣西爆發(fā)非洲豬瘟疫情，后來擴(kuò)散到湖南、湖北、江西及四川等地。非洲豬瘟對整個生豬行業(yè)帶來很大程度的減產(chǎn)。從國家8月份公布的數(shù)據(jù)來看，肉豬和母豬產(chǎn)能減少32%左右。

　　受此影響，玉米整體需求下降幅度明顯?！斑@些主產(chǎn)區(qū)存欄的下降幅度超過50%，比較嚴(yán)重的是廣西，超過了70%?！痹?019中國玉米產(chǎn)業(yè)大會，大連北方國際糧食物流股份有限公司總經(jīng)理馮吉龍表示。

　　“進(jìn)入9月份，豬飼料需求略微有所回升，但是幅度非常小。預(yù)計最快的仔豬出來也要在明年的四五月份，屆時需求會逐漸好轉(zhuǎn)。前提就是非洲豬瘟比較穩(wěn)定，不再重復(fù)大面積爆發(fā)，從全年來看，下半年非洲豬瘟對玉米市場的影響比年初嚴(yán)重很多，預(yù)計影響3000-4000萬噸需求下滑?！瘪T吉龍認(rèn)為。

　　此外，作為玉米的第二大需求，深加工需求也并不景氣。據(jù)悉，淀粉比去年的開工率下降了20%，去年淀粉的開工率在80%左右。

　　嘉吉投資(中國)有限公司淀粉糖及增稠穩(wěn)定業(yè)務(wù)市場分析經(jīng)理付星宇認(rèn)為：“高價抑制需求，沒有動力。對于后期玉米深加工將對玉米需求量產(chǎn)生什么變化，這將取決于玉米價格。玉米價格如果能下來，深加工產(chǎn)能得以釋放，包括它的產(chǎn)品就有競爭力，但是玉米價格往上走，那深加工這塊的需求可能就下降了，這個取決于成本。因為這個產(chǎn)業(yè)對于成本的敏感度非常之高。玉米占了整個成本的70%，尤其是在現(xiàn)在產(chǎn)能相對過剩的階段?！?/p>

　　據(jù)馮吉龍介紹，這樣導(dǎo)致對玉米的深加工的需求的增長出現(xiàn)了乏力，新增產(chǎn)能的量和老產(chǎn)能開工不足之間做了一個對沖。到目前為止，由于整體深加工的產(chǎn)品都處于虧損、嚴(yán)重虧損，或者是虧損的邊緣，基本上深加工已經(jīng)沒有能力再承受原料大幅度的上漲，深加工對玉米的拉動力已經(jīng)明顯地減弱，一個是產(chǎn)能過剩，更重要的原因是宏觀經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易摩擦對深加工的產(chǎn)品的需求產(chǎn)生了比較大的影響?，F(xiàn)在產(chǎn)品積壓，需求不好。

　　期現(xiàn)結(jié)合

　　上下游企業(yè)套期保值

　　除了被視為玉米市場“黑天鵝”的非洲豬瘟，玉米市場價格波動還受很多因素影響，國際形勢復(fù)雜多變，為我國玉米加工貿(mào)易及飼料養(yǎng)殖等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。隨著多元主體積極入市，相關(guān)機(jī)構(gòu)避險需求不斷增加。

　　不過，不少玉米現(xiàn)貨商運用期貨市場對沖風(fēng)險，玉米期貨正逐步成為現(xiàn)貨企業(yè)的避風(fēng)港和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定器。資深期貨人士對《國際金融報》記者表示：“玉米期貨上市以來，與時俱進(jìn)，合約制度不斷優(yōu)化，交易量、持倉量穩(wěn)步提升，較好地滿足了市場風(fēng)險管理需求，有力服務(wù)了國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動了實體經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展?！?/p>

　　從2005年玉米期貨上市開始算起，十五年的發(fā)展過程中，我國玉米產(chǎn)業(yè)成功經(jīng)受住了2004年全面放開糧食價格、2008年出臺臨時收儲政策、2016年取消臨儲等一系列重大考驗，市場化改革不斷取得新進(jìn)展、新成果。從貿(mào)易方式看，已經(jīng)從比較簡單的“一口價”模式，發(fā)展到開始出現(xiàn)基差定價、商品互換、場外期權(quán)和“保險+期貨”等多種靈活方式。

　　在促進(jìn)玉米產(chǎn)業(yè)市場化發(fā)展過程中，期貨市場開始發(fā)揮積極作用，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能逐步得到有效發(fā)揮?！秶H金融報》記者了解到，2019年上半年，玉米期貨成交量4610萬手，日均持倉量95萬手，同比分別增長43%和29%，分別占大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量和日均持倉量的18%和26%。此外，玉米期權(quán)于今年1月28日上市，上半年成交量204萬手，日均持倉15萬手。

　　“交易所方面正積極推動生豬期貨上市，加快研發(fā)食用酒精、工業(yè)酒精和淀粉糖等下游品種，爭取早日推出玉米淀粉期權(quán)，努力為企業(yè)提供更多風(fēng)險管理工具?！贝笊趟嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對《國際金融報》記者透露：“未來，服務(wù)玉米產(chǎn)業(yè)的方式與手段將不斷擴(kuò)大，包括持續(xù)推進(jìn)‘農(nóng)民收入保障計劃’、‘企業(yè)風(fēng)險管理計劃’試點，探索開展‘新型糧食銀行’試點，積極推廣玉米基差貿(mào)易試點，努力形成可廣泛復(fù)制的典型經(jīng)驗?！?/p>

　　避險進(jìn)階

　　助力農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　隨著產(chǎn)融結(jié)合不斷創(chuàng)新，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險控制的體系日益成型，新的資本不斷涌入，農(nóng)業(yè)將逐步轉(zhuǎn)型，未來期貨市場將為農(nóng)業(yè)的發(fā)展發(fā)揮更加重要的作用。

　　在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險防范系統(tǒng)的形成中，期貨市場正發(fā)揮著越來越重要的角色。近幾年發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險防范系統(tǒng)已經(jīng)有了很大層次的提高。在業(yè)內(nèi)看來，目前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險管理已從1.0已經(jīng)進(jìn)入到1.5版本。

　　從2018年開始，農(nóng)產(chǎn)品場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品也陸續(xù)推出，對風(fēng)險管理對沖又提供了一個更好的工具。“未來，現(xiàn)貨市場的完善、期貨市場的擴(kuò)容以及政策和資金的支持都具備的時候，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險控制的體系才能真正進(jìn)入到2.0階段?！闭闵唐谪浻邢薰究偨?jīng)理張英軍認(rèn)為。

　　作為“保險+期貨”模式的進(jìn)階版，基差貿(mào)易能從不同的角度出發(fā)給各參與主體帶來不同的優(yōu)勢與好處?？傮w而言，對農(nóng)民來說，基差貿(mào)易是探索用市場競爭的手段對農(nóng)民形成保護(hù)價。對銷售方來說，基差貿(mào)易可以實行代購代儲，增加了其收入來源。而對于糧食需求方飼料廠來講，基差貿(mào)易可帶來訂貨不定價的好處。

　　在2019年玉米深加工企業(yè)利潤受到較大沖擊時，如何鎖定加工的利潤成為企業(yè)必修課。濰坊盛泰藥業(yè)有限公司總經(jīng)理助理兼交易部總經(jīng)理趙松表示，這個階段將成為推行基差貿(mào)易非常好的時期，通過基差貿(mào)易企業(yè)能把自己的近期利潤管理好，遠(yuǎn)期的利潤能鎖住，企業(yè)能平穩(wěn)發(fā)展和經(jīng)營，大家做好每一個環(huán)節(jié)，這個產(chǎn)業(yè)鏈才能更平穩(wěn)、健康的發(fā)展。