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　　2018年玉米拍賣數(shù)量超過1億噸，2019年僅成交2200萬噸左右，令市場人士大跌眼鏡。玉米市場總是云里霧里，讓人難以捉摸。為何去年火爆的市場今年卻戛然而止?短期玉米市場供需格局或已再度逆轉(zhuǎn)。

　　玉米詭異，始料未及;市場多變，年年有別。

　　2018年玉米市場之火爆，拍賣數(shù)量超過1億噸，大大出乎市場預(yù)期;2019年玉米市場如此之低迷，臨儲拍賣僅成交2200萬噸左右。為什么會出現(xiàn)這么大的變化呢?就在人們已經(jīng)在為玉米市場化改革和去庫存成功而歡呼雀躍、期待玉米庫存快速消耗之后玉米市場化進程滾滾向前之時，市場卻再度來了一個180度的大轉(zhuǎn)彎，走勢與人們的想象背道而馳，眾多市場“老手”因此損失慘重。

　　臨儲玉米庫存狀況透露巨大供需變化

　　過去幾年，玉米收購端基本實現(xiàn)了市場化，但在銷售端仍然是政策銷售和市場化銷售并存的格局，某種意義上說在玉米干糧期的銷售領(lǐng)域，客觀上存在著政策糧食銷售與市場化銷售的競爭行為。從供需角度看，年度內(nèi)臨儲玉米的銷售空間就是市場客觀存在的產(chǎn)需缺口數(shù)量與市場囤積意愿所導(dǎo)致的市場結(jié)余庫存變化量之和，或者說這就是玉米可以去庫存的年度總量。

　　近幾年我國臨儲玉米結(jié)余量的巨幅變化從一個側(cè)面反映出玉米供需的巨大變化，而且這種變化帶有急轉(zhuǎn)彎和反復(fù)性質(zhì)。2015/2016年度之前臨儲玉米出現(xiàn)連續(xù)6年的凈結(jié)余增加，之后臨儲玉米凈結(jié)余則為負(fù)數(shù)，而且在數(shù)量上這種變化也是劇烈的。

　　2019年臨儲玉米拍賣量較前些年明顯下降，尤其是較上年下降幅度巨大，降幅接近80%，這發(fā)生在玉米大幅減產(chǎn)的背景下值得人們深思。從自然年度看，2019年臨儲玉米拍賣總量僅為2200萬噸，較2018年1億噸的拍賣量大幅減少，較2017年5000萬噸的銷售量也減幅很大。從數(shù)量上看，2019年拍賣量較2018年拍賣量減少近8000萬噸，數(shù)量巨大。

　　這不禁讓人浮想聯(lián)翩，下一年玉米市場是否還有缺口?是否需要臨儲玉米拍賣?臨儲玉米剩余數(shù)量多在偏遠(yuǎn)地區(qū)，且存儲時間較長。市場預(yù)計，不含中央儲備和一次性劃轉(zhuǎn)儲備，我國臨儲玉米庫存仍有5000多萬噸，均是2015年及以前產(chǎn)玉米。從區(qū)域分布上看，臨儲玉米絕大部分在黑龍江、吉林和內(nèi)蒙古北部等東北地區(qū)北部，交通和運輸條件相對較差。從存儲時間上看，明年這些玉米將達(dá)到或超過5年，客觀上需要玉米去庫存，如何去庫存是方式問題。此外，明年一次性劃轉(zhuǎn)政策儲備庫存也已達(dá)到4年時間，客觀上也需要以合適的機會進行輪換或銷售。因此，政策性玉米儲備充足，且有去庫存壓力，下一年我國玉米市場供應(yīng)是充足的。

　　玉米產(chǎn)量同比持平或出現(xiàn)恢復(fù)性增長

　　2018年，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)，對過去多年產(chǎn)量進行一次性調(diào)整，累計上調(diào)產(chǎn)量達(dá)3億噸，最大年份調(diào)整幅度達(dá)到4400多萬噸。這次調(diào)整令市場措手不及，但這也證實了此前市場人士做出的產(chǎn)量被嚴(yán)重低估的判斷。

　　由于國家統(tǒng)計局對玉米產(chǎn)量進行了大幅度調(diào)整，導(dǎo)致國內(nèi)玉米市場供需平衡分析的體系出現(xiàn)嚴(yán)重混亂和錯位。因為國家統(tǒng)計局僅對玉米產(chǎn)量進行了調(diào)整而對玉米消費的相關(guān)數(shù)據(jù)沒有調(diào)整，因此以前市場中存在的所有的玉米供需平衡表，在新的玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)條件下都變得不再平衡。

　　供需平衡表不平衡，市場分析沒有了“定準(zhǔn)星”，出現(xiàn)巨大分歧，許多市場分析師開始嘗試進行調(diào)整各自的供需平衡表，五花八門的平衡表便堂而皇之地問世了。一些分析師為了避免發(fā)生矛盾，索性將以前供需平衡表數(shù)據(jù)暫時擱置不做調(diào)整，僅給出最近兩年的玉米供需平衡分析，其結(jié)果是數(shù)據(jù)出現(xiàn)斷崖或平移。

　　2019年9月，中糧生物科技組織了20多個調(diào)研隊對全國主要玉米產(chǎn)區(qū)進行產(chǎn)量調(diào)研，數(shù)據(jù)顯示除黑龍江西部、北部和山東東部玉米單產(chǎn)較去年明顯下降外，其他地區(qū)玉米單產(chǎn)水平明顯好于去年。由于去年國家實行大豆振興計劃，黑龍江等區(qū)域玉米種植面積較上年下降。據(jù)市場估計，玉米面積因此可能減少1000萬畝以上。

　　綜合考慮玉米單產(chǎn)和面積兩方面因素，今年全國玉米產(chǎn)量將較上年基本持平或恢復(fù)性增長。另據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測，今年玉米產(chǎn)量為2.55億噸，較上年減少200萬噸，減幅或不足1%，也可以認(rèn)為玉米產(chǎn)量與上年基本持平。

　　價格市場化仍然是玉米市場主要特征

　　過去十多年間，玉米價格經(jīng)歷了兩個階段，即臨儲收購期間的“潮糧期有收購?fù)械住⑴馁u期有拍賣封底”階段和臨儲去庫存期間的“潮糧期按市場波動、拍賣期有拍賣封底”階段。從過去多年的價格運行規(guī)律看，玉米價格幾乎都高于拍賣底價，也就是說，拍賣底價就是市場“鐵底”。正當(dāng)市場人士期待價格進入“上難封頂、下不保底”的市場化階段時，市場卻滑入“下有市場波動、上有拍賣封頂”的新階段。

　　之所以臨儲玉米拍賣價將會成為市場的頂部，是因為在供需基本平衡條件下，臨儲玉米的去庫存銷售將與市場存糧的銷售構(gòu)成價格競爭。在這個邏輯下，臨儲玉米要去庫存則是構(gòu)成了市場新增的供給源，參與到市場原有的競爭格局之中，必須通過降低價格以增加新的市場需求。在經(jīng)典經(jīng)濟學(xué)理論中，在供需平衡臨界點上，臨儲玉米拍賣成交的價格，就是市場的邊際價格。

　　從今年臨儲玉米拍賣成交數(shù)量和價格情況來看，拍賣數(shù)量越來越少，市場價格反而越來越高。這是因為越到最后，市場需求越弱，以至于拍賣成交的區(qū)域退縮到最需要的區(qū)域，同時是底價成交特征。理論上說，當(dāng)拍賣幾乎不成交或成交量很少時，則是市場的邊際價格，則表明拍賣價格就是市場的頂部價格。

　　從另一個角度看，拍賣不成交一方面表明市場不需要這些玉米，另一方面表明客戶不接受這個價格，這就是當(dāng)?shù)厥袌龅淖罡邇r格，這就是經(jīng)濟學(xué)中的邊際價格概念的現(xiàn)實解釋。因此，當(dāng)供需基本平衡后，未來市場價格會在拍賣底價以下的一個寬泛區(qū)間內(nèi)波動，或?qū)⑹窍履甓扔衩资袌鰞r格運行的新特點。

　　非洲豬瘟導(dǎo)致需求出現(xiàn)“斷崖式”下降

　　從玉米市場實際供需情況看，今年與去年市場相比可謂“冰火兩重天”。去年市場之火爆前所未有，今年市場之冰冷也超出想象。可以初步判斷，我國玉米市場似乎又在從短暫的產(chǎn)小于需格局向產(chǎn)需平衡甚至產(chǎn)大于需格局轉(zhuǎn)變。

　　實際上，引起今年供需發(fā)生巨大變化的主要因素是，非洲豬瘟疫情導(dǎo)致玉米需求出現(xiàn)“斷崖式”下降，這是今年我國玉米市場供需最主要的矛盾。這種改變是劇烈的，前所未有的，速度太快以至于人們不適應(yīng)、不相信。

　　非洲豬瘟對我國飼用玉米消費產(chǎn)生了巨大影響。

　　從現(xiàn)實角度看，在經(jīng)歷了短暫的產(chǎn)小于需的階段之后，本年度玉米供需或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)為寬松，這也就意味著玉米去庫存的步伐將遭遇“急剎車”。因此，新季玉米供需問題或?qū)⒎浅屟郏蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點。