推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 11月PTA期價再度下探，月初TA001合約期價最低跌至4768元/噸，創(chuàng)造了近三年來的最低價格，隨著新鳳鳴一期其中一條110萬噸線路于10月30日晚間出料，宣告PTA產(chǎn)能投放周期正式來臨。在此背景之下，PTA期價疲軟，加工費(fèi)跌至年內(nèi)低位(620元/噸)，2020—2022年有3000萬噸以上的PTA投產(chǎn)預(yù)期，行業(yè)加工費(fèi)或?qū)⒅匦露x。
受供應(yīng)壓力不斷加大的影響，PTA期貨呈現(xiàn)振蕩下行走勢。10月下旬，PTA價格跌破由年內(nèi)低點(diǎn)和2017年低點(diǎn)形成的支撐位，技術(shù)上看，下行空間打開。
成本端——PX暫無反彈驅(qū)動
PX方面，10月PX月均價為795.89美元/噸，較9月下降3美元/噸。11月來看，恒逸石化在文萊投資建設(shè)的“PMB石油化工項(xiàng)目”于11月3日正式產(chǎn)出PX合格品，進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營階段，截止目前，我國PX新增產(chǎn)能為恒力石化450萬噸，恒逸石化150萬噸，中化弘潤80萬噸以及海南煉化100萬噸，截至2019年9月，我國進(jìn)口PX總量為1135.63萬噸，國產(chǎn)量約為1012.2萬噸，進(jìn)口依存度52%，較去年同期下降8%，浙石化一期400萬噸PX產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于明年年初投產(chǎn)，后期國內(nèi)PX供應(yīng)增量較大，累庫預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)口依存度也將進(jìn)一步下滑，在供應(yīng)過剩預(yù)期下，PX價格難有反彈驅(qū)動。
供給——關(guān)注新增產(chǎn)能進(jìn)展
10月，受例行檢修等因素影響，國內(nèi)PTA開工負(fù)荷下降至83.06%的低位，市場供應(yīng)進(jìn)入階段性趨緊期。不過，此輪檢修周期較短，前期檢修的裝置在10月下旬和11月初已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。目前國內(nèi)尚在檢修的裝置有：佳龍石化的60萬噸裝置在本月將會復(fù)產(chǎn)，江陰漢邦的220萬噸裝置在本月中上旬將會復(fù)產(chǎn)，恒力石化的220萬噸裝置在下周有望復(fù)產(chǎn)。相應(yīng)地，本月僅亞東石化的75萬噸裝置計(jì)劃檢修，海倫石化的120萬噸裝置預(yù)計(jì)年底會進(jìn)行檢修。因此，在不出意外的情況下，后期國內(nèi)PTA開工負(fù)荷將呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。加之年底仍然有恒力石化4期和新疆中泰的投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力對于PTA價格的壓制作用將不斷增強(qiáng)。
需求方面，10月雖然有新鳳鳴中躍30萬噸和富威爾5萬噸聚酯新裝置投產(chǎn)，但是由于目前聚酯企業(yè)利潤不佳，出現(xiàn)了較為密集的企業(yè)檢修。據(jù)了解，儀征石化的25萬噸聚酯裝置、泰寶的50萬噸裝置、華潤的30萬噸裝置、錦興的7萬噸裝置相繼停車。并且本月仍有澄高的60萬噸裝置計(jì)劃停車。在此情況下，國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷由10月初的90%下降至目前86.72%的水平。隨著冬裝備貨行情的降溫，目前江浙織機(jī)的開工負(fù)荷也呈現(xiàn)小幅下滑的態(tài)勢，需求正在不斷走弱。
加工費(fèi)來看，隨著PTA產(chǎn)能投放周期的來臨，新增產(chǎn)能的成本優(yōu)勢愈發(fā)明顯。從PTA的生產(chǎn)過程中，可以了解到PTA的成本包括直接原料成本、制造成本、財(cái)務(wù)成本、人工成本等，在原料的消耗方面，新產(chǎn)能的消耗明顯小于老舊裝置，根據(jù)資訊網(wǎng)站測算，行業(yè)中的先進(jìn)產(chǎn)能對PX的消耗可以降至0.65以下，而老舊裝置則需要0.66噸PX，其次，在裝置的維護(hù)這就以及對能耗的利用率的提升，均有助于降低新裝置的成本，根據(jù)測算之后，預(yù)計(jì)新產(chǎn)能加工費(fèi)將低至350元/噸附近，因此未來PTA新的加工費(fèi)區(qū)間預(yù)計(jì)在350元/噸—600元/噸之間。
需求——終端走弱預(yù)期較強(qiáng)
利潤端聚酯方面，10月聚酯產(chǎn)品價格大幅下調(diào)，以讓利促銷方式為主，聚酯利潤較9月出現(xiàn)下滑，當(dāng)下DTY利潤較好，切片、POY以及短纖處于盈虧線以上，F(xiàn)DY以及瓶片虧損。
開工方面，聚酯開工位于9成附近，11月恒逸25萬噸新增產(chǎn)能存有投放計(jì)劃，預(yù)計(jì)11月中旬開始隨著需求走弱，聚酯開工將出現(xiàn)下滑；終端織造方面，織造開工75.5%，較月初下降2.5%，部分服裝企業(yè)秋冬面料備貨已接近尾聲，春夏面料訂單開始上升，但從往年來看，11月份訂單將逐步減少，且今年春節(jié)提前，預(yù)計(jì)后期走弱速度將快于往年。產(chǎn)銷庫存方面，9月聚酯平均產(chǎn)銷9成左右，當(dāng)下POY庫存天數(shù)為9天，處于中位。
綜上，PTA價格失守重要支撐位，弱勢格局顯現(xiàn)。目前PTA開工負(fù)荷上升，并有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力增加。同時，下游聚酯受利潤不佳的影響，負(fù)荷降低。供大于求進(jìn)一步惡化決定了PTA的弱勢格局仍將延續(xù)。PTA迎來產(chǎn)能投放周期，且聚酯開工預(yù)計(jì)在11月中下旬走弱，終端需求臨近尾聲，聚酯企業(yè)有累庫壓力，TA基本面弱勢判斷，后市做空點(diǎn)位參考加工費(fèi)650元/噸—700元/噸，靜態(tài)對應(yīng)期價4950元/噸—5000元/噸。
