推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 春節(jié)期間由于新冠肺炎疫情的擴(kuò)散速度超預(yù)期，整體市場表現(xiàn)也較為悲觀。節(jié)后開盤兩周以來，能化板塊大部分品種隨著原油價(jià)格出現(xiàn)了反彈，PTA也不例外。主力合約價(jià)格從底部的4236元/噸一路振蕩上揚(yáng)。
截至目前，由于疫情形勢持續(xù)向好，且并未出現(xiàn)反復(fù)，雖然復(fù)工的節(jié)奏依然緩慢，但是疫情防控得當(dāng)，尤其是除湖北省外其他地區(qū)的形勢優(yōu)于預(yù)期，使得市場心態(tài)向樂觀轉(zhuǎn)變。
2020年大部分市場人士對PTA市場的預(yù)期相對悲觀，主要是因?yàn)榛久嫔瞎┬桕P(guān)系確實(shí)比較寬松，前兩年牛市的風(fēng)采恐怕難以再現(xiàn)。2019年底，新增370萬噸/年產(chǎn)能已經(jīng)全部順利投產(chǎn)，而2020年計(jì)劃仍有超過1000萬噸/年新增產(chǎn)能，雖然可能大部分會在偏后期投放，但依然是不小的壓力。實(shí)際上在2019年12月底，PTA不斷累庫之后，加工價(jià)差甚至低至350元/噸。隨后主流工廠集中檢修降低負(fù)荷以緩解庫存壓力，價(jià)差有所恢復(fù)，近月甚至一度走強(qiáng)。然而，春節(jié)期間的大幅累庫又是雪上加霜，當(dāng)前的庫存水平甚至接近了2016年以來的歷史高位，PTA期市回到穩(wěn)固的Contango結(jié)構(gòu)。
終端需求究竟何時恢復(fù)，未來還有重回5000元/噸的機(jī)會嗎？
盛澤中國東方市場2月21日正式開市，柯橋也發(fā)布了復(fù)業(yè)公告稱2月18日中國輕紡城市場正式恢復(fù)，實(shí)行彈性營業(yè)，營業(yè)時間為10:00—16:00。根據(jù)調(diào)研，紹興、溫州、嘉興等當(dāng)?shù)仄髽I(yè)不早于2月17日之前復(fù)工；紹興、海寧、蕭山地區(qū)首批噴水、圓機(jī)以及經(jīng)編企業(yè)目前計(jì)劃于2月份第三周陸續(xù)返市。江蘇地區(qū)印染企業(yè)普遍復(fù)工時間在3月份前后，江蘇盛澤、常熟以及太倉地區(qū)紡織企業(yè)大多計(jì)劃在2月17—21日后陸續(xù)復(fù)工。福建泉州圓機(jī)和尤溪經(jīng)編企業(yè)初步計(jì)劃在2月17日后陸續(xù)復(fù)工。廣東揭陽地區(qū)圓機(jī)、經(jīng)編工廠計(jì)劃在2月21后陸續(xù)返市。
對于終端市場而言，復(fù)工主要存在的問題包括：員工未能及時到崗，員工返程之后需要隔離時間和隔離條件，復(fù)工需要大量防疫耗材，作業(yè)場所不利于通風(fēng)，上下游物流尚不完全通暢以及終端購買需求不足等。本周我們可以看到通過江浙兩省實(shí)施的各項(xiàng)措施，返工人數(shù)后半周較前半周有了顯著的增加，但預(yù)計(jì)終端開工完全恢復(fù)依然需要更多時間。從目前的開工數(shù)據(jù)來看，終端的開工在本周沒有見到實(shí)質(zhì)性的改善，織造的行業(yè)負(fù)荷依然在10%以下，聚酯的整體開工也不得不降至六成附近。這直接導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈都在大幅累庫，這同樣也成為了市場普遍看空PTA的主要原因。
根據(jù)輕紡城開市三天的恢復(fù)情況來看，雖然絕對數(shù)值上看，與節(jié)前日常水平還有較大的差距，但是回暖的速度還是令人振奮。2019年春節(jié)返工第一周，成交量在100萬米左右的水平大約持續(xù)了一周。而本周開市的成交量分別是：65萬米、97萬米、99萬米，已經(jīng)和去年維持在相似的水平。
目前聚酯降負(fù)或停車的產(chǎn)能中，位于浙江省的大約在1018萬噸/年左右，江蘇省為740萬噸/年左右，另有福建省約200萬噸/年。
返工復(fù)工大潮中，浙江各地出臺了優(yōu)惠政策，針對返工人員的“待遇”也越來越高，杭州市委市政府2月9日出臺《關(guān)于嚴(yán)格做好疫情防控幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的若干政策》，2月16日寧波市委、市政府聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的若干意見》，2月16日湖州市出臺《關(guān)于企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)補(bǔ)助獎勵的意見》，臺州、金華和義烏也都相繼出現(xiàn)了針對返工人員的優(yōu)待政策。本周，杭州、南京等地也優(yōu)先開放了室外公園、游覽勝地，在嚴(yán)抓疫情防控的同時，致力于恢復(fù)生產(chǎn)和居民日常生活。在這樣的形勢下，下周的復(fù)工節(jié)奏預(yù)計(jì)會大大加快。
聚酯的庫存很可能本周達(dá)到最高點(diǎn)，下周隨著終端復(fù)工的節(jié)奏加快，聚酯的拐點(diǎn)或能夠到來。而目前聚酯的停工的企業(yè)中，有94%的產(chǎn)能重啟時間處于待定階段，這部分產(chǎn)能我們預(yù)計(jì)將會在聚酯的庫存壓力得到緩解后逐漸恢復(fù)，但需求恢復(fù)繼續(xù)傳導(dǎo)至PTA則需要更長的時間。
另外，疫情的控制和發(fā)展情況目前來看依然優(yōu)于預(yù)期。如果連續(xù)14天沒有新增病例，則可以判斷為解除疫情狀態(tài)。除了湖北省外，全國其他地區(qū)的新增病例在持續(xù)下降。除了21日集中爆發(fā)的“監(jiān)獄”聚集性感染事件外(尚且認(rèn)為該聚集性事件不會對社會傳染人數(shù)造成影響)，許多地區(qū)已經(jīng)開始出現(xiàn)“零新增”，大部分地區(qū)新增感染人數(shù)也降到了個位數(shù)。在長時間的“隔離”和“居家”之后，我們認(rèn)為終端零售的需求可能會在疫情結(jié)束后的一段時間迎來暴發(fā)式增長。
具體到PTA行情來說，供需情況的改善依賴于聚酯開工的恢復(fù)，然而價(jià)格已經(jīng)在低位。從價(jià)差上來看，截至2月20日，PTA的加工價(jià)差僅358元/噸，而PX的加工價(jià)差也低至239美元/噸。對于中間環(huán)節(jié)的生產(chǎn)企業(yè)而言，極低的加工價(jià)差使得其下方的支撐相對比較穩(wěn)固。除非原油價(jià)格再度出現(xiàn)大幅下跌，否則在這種利空已經(jīng)出盡的情況下，價(jià)格繼續(xù)向下的難度較大。相反，如果出現(xiàn)了超過預(yù)期的利好或者一些其他積極的信息，比如終端恢復(fù)加快、原油價(jià)格上漲、疫情提前結(jié)束等等，價(jià)格向上的加速度應(yīng)該很大。如果出現(xiàn)多重利好的刺激，PTA價(jià)格重回5000元/噸是很有可能的。然而高庫存是不爭的事實(shí)，且短時間內(nèi)PTA的供求關(guān)系即使好轉(zhuǎn)也不太可能出現(xiàn)大幅去庫的狀態(tài)，因此價(jià)格“直沖云霄”恐怕只能是“夢”，若PTA加工價(jià)差上漲超過700元/噸，市場價(jià)格將再次承壓。
