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　　因原油自去年12月以來持續(xù)處于底部盤整，導(dǎo)致對生物能源的需求大大低于預(yù)期，打壓油脂價格。但原油價格長期處于低位及虧損必將縮減生產(chǎn)規(guī)模，盡管全球經(jīng)濟總體發(fā)展有放緩的跡象，但需求增長總體趨勢不變。因此，預(yù)計美豆油及棕櫚油后市跌幅有限，探底之后，中線將迎來反彈。

　　原油下方空間有限

　　供需格局變化及供應(yīng)過剩主導(dǎo)市場，導(dǎo)致國際原油價格持續(xù)走低及數(shù)月處于六年來低位，而普通原油生產(chǎn)成本在60—80美元/桶，頁巖油成本相對更低些，但長期處于60美元/桶，虧損是顯而易見的事情，俄羅斯經(jīng)濟處在崩潰的邊緣就是明證。多年來供應(yīng)過剩累計爆發(fā)，國際機構(gòu)依然看空原油走勢，部分市場人士甚至認為原油將位于35—40美元/桶，但多空轉(zhuǎn)換，油價低位，降低了生產(chǎn)成本，有利于經(jīng)濟復(fù)蘇及進口國經(jīng)濟發(fā)展。且低油價刺激需求，縮減原油生產(chǎn)國規(guī)模，導(dǎo)致供應(yīng)縮減，進而將提振油價。目前油價底部盤整，因價格已遠遠低于成本線，為2009年以來的低位，下方空間已極其有限。

　　美豆油市場仍存強支撐

　　目前市場關(guān)注焦點在南美市場，美豆出口處于尾聲階段，檢驗量已完成超過70%，南美整體天氣良好，有利于大豆生長。產(chǎn)量方面，巴西大豆產(chǎn)量為9550萬噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為5500萬噸，均處于歷史紀錄高位，將對美豆造成打壓。預(yù)計美豆短暫反彈之后，將繼續(xù)下跌，但跌幅有限，預(yù)計900美分附近仍有強支撐。

　　短期盤中粕強油弱明顯，周一美豆油跌至2009年3月以來的低位，目前仍處跌勢中。全球經(jīng)濟增速下滑，國際原油跌跌不休，油脂需求增幅有限，對美豆油進行打壓，預(yù)計美豆油將跟隨原油及美豆繼續(xù)走低。但國際原油及美豆跌幅有限，均對美豆油提供支撐，且低價刺激需求效應(yīng)在中國有明顯的表現(xiàn)，目前國內(nèi)豆油表觀庫存降至96萬噸左右，預(yù)計美豆油跌幅有限。

　　棕櫚油產(chǎn)量處于下降周期

　　受國際原油持續(xù)陰跌及全球經(jīng)濟發(fā)展緩慢的影響，需求增幅不及預(yù)期，生物能源需求大大降低，棕櫚油自2400林吉特高位持續(xù)走低，目前已跌至2161林吉特。最新數(shù)據(jù)顯示，1月1—25日，馬來西亞棕櫚油出口完成88萬噸左右，環(huán)比上月下降18%，目前棕櫚油仍處下跌行情中。但去年12月庫存報告顯示，12月馬來西亞產(chǎn)量降至136萬噸，出口量為152萬噸，庫存降至201萬噸，較上月的228萬噸大幅降低，對棕櫚油價格進行支撐。且目前棕櫚油處于產(chǎn)量下降周期，對馬盤棕櫚油提供支撐，預(yù)計馬盤棕櫚油后市跌幅有限，2100林吉特附近仍有較強支撐。

　　預(yù)計短期油脂仍處下跌通道中，但因跌至數(shù)年來低位，預(yù)計下方空間有限，探底之后，必將回升，中線仍看好。